В Узбекистане инфляция в последние годы остаётся двузначной: например, по итогам 2024 года она составила около 9,8 %. При этом на рынке жилья страны — и особенно в столице — наблюдаются интересные тенденции: с одной стороны рост цен, с другой — снижение темпов и даже локальное снижение стоимости.
Для обычных граждан, арендаторов и инвесторов важно понимать: рост цен на жильё в Ташкенте не просто отражает богатство рынка, он означает реальные изменения возможностей, рисков и стратегий. В этой статье разбираем, как инфляция в Узбекистане связана с рынком жилья и что с этим делать.

Как инфляция отражается на стоимости жилья

Давайте сразу разберём конкретные механизмы изменения цен на недвижимость в условиях инфляции.

Рост цен на строительство и материалы

При инфляции растут не только потребительские товары, но и строительные материалы: цемент, арматура, металл, логистика. Это влияет на себестоимость жилья, а значит — и на аренду коммерческой недвижимости или жилых объектов. В Узбекистане отмечается, что цены на материалы и труд растут быстрее, чем раньше.

Увеличение стоимости аренды и покупки квартир

Соответственно, покупка жилья становится дороже. Например, за 10 лет средняя цена за 1 м² выросла с примерно 723$ до 1128$ в Узбекистане. В столице видно, что жильё дорожает даже несмотря на снижение активности в отдельных сегментах. Аренда тоже может тянуть вверх вслед за покупкой, хотя темпы могут отличаться.

Примеры динамики цен за последние годы:

В первом полугодии 2025 года рост сделок на рынке жилой недвижимости составил около 10,6 % по сравнению с годом ранее.

При этом в столице на вторичном рынке за год было зафиксировано снижение средней стоимости на 4,8%.

Во всей стране средний рост составил лишь 1,8 % годовых.

Именно такое «разноскоростное» движение рынка делает ситуацию несколько сложной для прогнозирования.

Факторы, влияющие на рынок жилья

Теперь — про то, что именно влияет на рынок жилья в условиях инфляции и роста цен.

Спрос и предложение в крупных городах

В крупных городах, таких как Ташкент, спрос остаётся высоким: миграция, активное строительство, инвестиции. По данным, в 2023-24 годах цены в столице выросли на 20-25% за типичные сегменты.

Предложение тоже растёт, но не всегда достаточно быстро — что создаёт давление на цены.

Развитие инфраструктуры и новые проекты строительства

Если в районе появляются новые жилые комплексы, торговые зоны, транспортная доступность — это усиливает привлекательность жилья и выходит в ценах. Например, прогнозы на рынок жилья Ташкент предсказывают рост в новых районах на 10-15%.

Влияние экономической политики и кредитных программ

Инфляция в Узбекистане влияет на процентные ставки, кредиты, на возможности покупать в ипотеку. Это значит, что покупатели могут хуже ориентироваться, а инвесторы — стремиться быстрее купить до того, как цены поднимутся ещё. Также валютные риски: если сумма девальвируется, доллары-эквивалент жилья может расти.

Последствия для покупателей и инвесторов

Теперь о том, что значат эти процессы для вас — если вы покупатель, арендатор или инвестор жилья.

Риски и возможности при покупке жилья в период инфляции

Риски: цена может расти быстрее ваших доходов, значит окупать покупку будет тяжелее; если купили в менее востребованном районе — есть шанс, что рост будет ниже среднего.

Возможности: если купить на ранней стадии строительства или в быстро развивающемся районе, можно заработать на росте цен. Инфляция делает недвижимость своего рода «защитным активом».

Как инфляция влияет на доходность инвестиций в недвижимость

Если инфляция растёт, арендные ставки могут расти, что увеличивает доходность. Однако если аренда растёт медленно или спрос падает — доходность может упасть. Согласно данным, в Ташкенте покупка жилья стала выгоднее аренды, потому что цены росли быстрее, чем арендная плата.

Стратегии защиты капитала:

  • Покупка жилья до значительного роста цен — один из путей защиты.
  • Держать недвижимость на долгосрочную перспективу: инфляция начнёт есть «пассивные» активы.
  • Выбирать районы с ростом инфраструктуры — они более устойчивы к колебаниям.
  • Не переплачивать за «временную» моду — важно, чтобы объект действительно имел спрос.

Советы и рекомендации

Вот практические советы для тех, кто сейчас рассматривает покупку квартиры или инвестирование в жильё в Узбекистане.

На что обращать внимание при покупке квартиры

Перед тем как переходить к конкретным пунктам, стоит понять, что при покупке квартиры сейчас важно смотреть не только на цену и квадратные метры. Инфляция и рост цен создают дополнительные риски, поэтому оценка объекта должна быть комплексной: учитываться расположение, инфраструктура, ликвидность и реальные перспективы роста стоимости. Такой подход поможет избежать ошибок и выбрать жильё, которое будет и комфортным для жизни, и выгодным с точки зрения инвестиций.

  • Местоположение: ближе к транспорту, высоким сервисам, новые жилые зоны.
  • Состояние жилья: новостройка или готовое, состояние ремонта. Чем выше качество — тем выше устойчивость к рискам.
  • Цена за м²: сопоставьте с аналогичными объектами, учитывая инфляцию.
  • Планирование сроков: если покупка для сдачи в аренду — посчитайте, как инфляция повлияет на вашу доходность.

Как правильно оценить стоимость жилья в текущих условиях

Прежде чем приступить к оценке стоимости, важно понимать, что цифры на бумаге не всегда отражают реальную картину рынка. Нужно учитывать динамику цен за последние годы, темпы роста инфляции, расходы на ремонт и содержание, а также спрос в конкретном районе. Такой комплексный подход позволяет сформировать адекватное представление о текущей стоимости квартиры и её инвестиционной привлекательности.

  • Сравните цены за м² за прошлый год и сегодня — рост или снижение?
  • Учитывайте валюту: если цены номинируются в долларах, падение сума (или его укрепление) влияет.
  • Проверьте строительные затраты в регионе: если материалы подорожали — конечная цена жилья выше.
  • Не забывайте об эксплуатационных расходах (коммунальные, обслуживание) — они тоже растут.

Подходы к минимизации финансовых рисков

Прежде чем принимать окончательное решение о покупке, полезно понять, что минимизация рисков — это не только финансовые инструменты. Важно оценивать надёжность застройщика, ликвидность района, перспективы инфраструктуры и возможности долгосрочной аренды. Такой комплексный подход помогает снизить вероятность убытков и сделать вложение более стабильным в условиях инфляции и колебаний рынка.

  • Выбирайте объекты с высоким уровнем ликвидности: новостройки, активно продаваемые районы.
  • Держите «подушку» из средств на случай, если доход от аренды уменьшится.
  • Не берите на себя слишком большой кредит при растущей инфляции — схемы должны быть реалистичными.
  • Рассмотрите варианты с валютной привязкой или недвижимостью в валюте, если это легально и удобно.

Какие шаги стоит сделать прямо сейчас

Если вы собираетесь инвестировать или покупать жильё в Узбекистане на фоне инфляции и роста цен на квартиры в Ташкенте, важно действовать заранее и продуманно. Выберите район с инфраструктурой, сравните реальные темпы роста цен, соблюдайте финансовую дисциплину и готовьтесь к тому, что рынок будет развиваться неравномерно. Подходите к покупке как к вложению с горизонтом 5-10 лет, а не как к быстрым сделкам. Это позволит минимизировать риски и получить максимальную выгоду от роста рынка.